我國原料藥企業(yè)或存機(jī)遇

日本地震對產(chǎn)業(yè)鏈的影響正逐漸顯現(xiàn)，在醫(yī)藥原料藥行業(yè)已經(jīng)初露端倪。

3月24日，藥業(yè)*荷蘭帝斯曼（ＤＳＭ）宣布，公司在范圍內(nèi)提高維生素產(chǎn)品的價(jià)格，所有新業(yè)務(wù)的維生素Ｂ2和Ｂ6提價(jià)15％，所有新簽訂單的維生素Ａ、維生素Ｅ和*提價(jià)10％。受此影響，國內(nèi)的維生素板塊藥企在上周五普漲。鑫富藥業(yè)漲逾6％，廣濟(jì)藥業(yè)和新和成的漲幅也超過5％。

公司給出的提價(jià)理由是，zui近原材料價(jià)格的上漲，通貨膨脹和匯率變化等因素促使公司決定調(diào)整價(jià)格。

3月初，帝斯曼已經(jīng)有過一次提價(jià)。“這次提價(jià)估計(jì)是受到日本地震影響，維生素類關(guān)鍵中間體（間甲酚）斷貨影響。”浙江一位原料藥企業(yè)高管對記者說。

維生素變局？

“可能是提價(jià)周期的開始。日本地震的災(zāi)后重建，相應(yīng)化工企業(yè)復(fù)產(chǎn)需要2-3個(gè)月，這期間，部分維生素中間體的供應(yīng)會(huì)非常緊張，企業(yè)會(huì)有繼續(xù)提價(jià)的動(dòng)力。而下游需求剛性，同時(shí)需求在穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)維生素*會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。”興業(yè)證券王晞指出。

日本地震導(dǎo)致本州化學(xué)和Kuraray公司受損停產(chǎn)，為其提供原料的相關(guān)的石油煉化企業(yè)也因地震發(fā)生火災(zāi)，且目前電力供應(yīng)不足，電價(jià)上升，業(yè)界普遍預(yù)期，本州化學(xué)無法短期內(nèi)回復(fù)生產(chǎn)。

本州化學(xué)是維E生產(chǎn)企業(yè)采購來源之一，其中帝斯曼約有一半的間甲酚從該公司采購，國內(nèi)也有企業(yè)從該企業(yè)采購一部分。

而國內(nèi)的企業(yè)浙江醫(yī)藥[36.78 1.41% 股吧]自己從事中間體生產(chǎn)，另外一部分來自于德國采購；新合成2條生產(chǎn)線，其中一條的維E合成路線根本就不需要間甲酚中間體。浙江醫(yī)藥、新合成，兩家公司占據(jù)世界產(chǎn)量的40%，帝斯曼、巴斯夫掌握了另外60%的壟斷份額。

上海一醫(yī)藥研究員預(yù)計(jì)，此番帝斯曼提價(jià)后，國內(nèi)的企業(yè)會(huì)跟隨。

2010年，*市場售價(jià)每公斤zui低110元，zui高接近140元。全年均價(jià)在120元附近，以浙江醫(yī)藥為例，該項(xiàng)業(yè)務(wù)給公司貢獻(xiàn)90%以上的利潤，經(jīng)興業(yè)證券醫(yī)藥研究員測算，僅考慮維E，產(chǎn)品每公斤提價(jià)1元，公司凈利潤增加0.035元。

多數(shù)分析師預(yù)測浙江醫(yī)藥2010年每股收益在3元左右，但截至3月28日收盤，其股價(jià)也就是36元多，靜態(tài)市盈率12倍，在A股中長期屬于較低水平。

也就是說，維E傳統(tǒng)四大寡頭的均衡狀態(tài)一定程度上將被打破。有醫(yī)藥研究員告訴記者，“帝斯曼因?yàn)橹虚g體短缺，有可能大幅減產(chǎn)維E。”

培南類藥物前景看好

培南類抗生素，與人們熟知的頭孢類、沙星類、磺胺類等抗生素是同一概念。近年，由于普通抗生素的濫用，而產(chǎn)生抗藥性。培南類抗生素的有效性逐漸凸顯，2010年的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)市場培南類抗生素的增長在50%以上。

而作為培南類抗生素的原料藥4-AA，由日本zui早開發(fā)成功，在2007年之前，只有日本具有生產(chǎn)4-AA的能力，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格高居不下，一般在600 美元/公斤左右。2007年后，海翔等中國企業(yè)逐漸掌握了核心生產(chǎn)工藝技術(shù)，大幅降低了4-AA的成本，逐步搶占日本公司的*。

震前，日本仍是市場上4-AAzui大的出口國，高砂化學(xué)、鐘淵化學(xué)和曹達(dá)化學(xué)等3家共計(jì)擁有約300噸產(chǎn)能。長江證券認(rèn)為，強(qiáng)震及核泄漏后，日本4-AA中間體出口或?qū)⑹艿絿?yán)重影響，將嚴(yán)重加劇中間體市場緊缺的狀況。

日本強(qiáng)震之前，4-AA市場已經(jīng)非常，貨源緊張。目前國內(nèi)4-AA主要生產(chǎn)商有十幾家，規(guī)模較大的有海翔藥業(yè)、華海藥業(yè)、海濱藥業(yè)、浙江海正藥業(yè)等，4-AA現(xiàn)在對外報(bào)價(jià)1300元/千克左右，且貨源非常緊張。

“（4-AA）預(yù)計(jì)提價(jià)是大概率事件。”長江證券醫(yī)藥分析師喬洋在研究報(bào)告中指出。海翔藥業(yè)具有約300噸/年的產(chǎn)能，仍然供不應(yīng)求。非公開增發(fā)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將具有每年400噸的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步鞏固地位。”

2010年，我國共出口4-AA中間體約103噸，海翔藥業(yè)出口份額約在95%左右，占優(yōu)勢。因此，若4-AA中間體因?yàn)槿毡镜卣鸲醿r(jià)，海翔藥業(yè)zui為受益。

目前隨著關(guān)鍵培南類產(chǎn)品的美國到期，業(yè)界判斷培南類市場需求很快會(huì)擴(kuò)到2000噸，而目前的產(chǎn)能是800噸，這對于國內(nèi)尚處于緊追階段的原料藥企業(yè)來說，是長期利好。